ارتفعت يوم الثلاثاء، مخاطر التخلف عن السداد في باكستان، التي تقاس بمقايضة التخلف عن سداد الائتمان لمدة 5 سنوات، بمقدار 3.07 نقطة مئوية في اليوم ووصلت إلى أعلى مستوى في 13 عامًا عند 52.8٪، مما يشير إلى أن المستثمرين الأجانب فقدوا ثقتهم في البلاد.
تراوحت مقايضة التخلف عن سداد الائتمان حول 5 ٪ إلى 6 ٪ قبل تفشي Covid-19 في باكستان في فبراير/شباط 2020.
وبلغت ذروتها في ذلك الوقت عند حوالي 30٪ في منتصف هذا العام بسبب حالة عدم اليقين التي تدور حول إحياء برنامج قروض صندوق النقد الدولي (IMF).
في وقت لاحق، تعافت مقايضة التخلف عن سداد الائتمان بشكل طفيف وسط استئناف البنك العالمي برنامجه البالغ 6.5 مليار دولار في أواخر أغسطس/آب 2022، ثم أطلق لاحقًا شريحة قدرها 1.2 مليار دولار.
ومع ذلك، في هذه الأيام، يرتفع مرة أخرى فجأة، مما يشير إلى أن المستثمرين الأجانب رأوا أن باكستان ستفشل في سداد الديون المستحقة.
ومن المقرر أن تعيد الدولة مليار دولار للمستثمرين الأجانب مقابل استحقاق الصكوك ذات الخمس سنوات في 5 ديسمبر/كانون الأول 2022.
لا يزال العائد (معدل العائد) على الصكوك الباكستانية الدولية الثالثة لمدة 5 سنوات مرتفعًا بنحو 145٪ هذه الأيام. لقد حامت أقل من 10 ٪ قبل جائحة Covid-19.
كما يقف العائد على السندات المستحقة في 2024 و 2025 مرتفعًا عند 90٪ و 57.5٪ على التوالي هذه الأيام، مقارنة بأقل من 10٪ في الماضي.
أصيب المستثمرون الأجانب بالذعر وسط استنزاف احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد بنحو 9 مليارات دولار في الأشهر العشرة الماضية.
لقد انخفضت إلى مستوى منخفض للغاية عند حوالي 1.10 شهرًا من غطاء الاستيراد عند 7.6 مليار دولار في الوقت الحالي مقارنة بـ 20 مليار دولار (غطاء استيراد لمدة ثلاثة أشهر) في أغسطس/آب 2021.
واتخذ وزير المالية إسحاق دار وسلفه مفتاح إسماعيل كل الإجراءات الممكنة لتجنب التخلف عن السداد المحتمل.
لقد أكدوا للمستثمرين الأجانب مرارًا وتكرارًا أن الدولة ستسدد بسهولة المليار دولار المستحق في ديسمبر/كانون الأول وستفي بالتزامات الدفع الدولية الأخرى أيضًا عندما يحين الوقت في المستقبل.
وقال فهد رؤوف رئيس قسم الأبحاث في شركة اسماعيل اقبال للأوراق المالية، لصحيفة محلية: “لقد أصيب المستثمرون الأجانب بالذعر بعد قيام وكالتي التصنيف العالميتين موديز وفيتش بتخفيض التصنيف الائتماني لباكستان في الأسابيع الأخيرة”.
قامت الوكالتان بمراجعة التصنيف الائتماني بالخفض على أساس أن الاقتصاد المحلي قد تكبد خسائر تقدر بحوالي 30-40 مليار دولار في الفيضانات الأخيرة.
وأضاف رؤوف: “ضاعفت الفيضانات من الأزمة المالية الخارجية في البلاد، حيث كانت تواجه بالفعل تباطؤًا اقتصاديًا وسط إجراءات الحكومة لتهدئة الاقتصاد المنهك في ذلك الوقت”.
يشير الوضع إلى المستثمرين الأجانب بأن الدولة ستتخلف عن السداد.
ومع ذلك، فقد رتبت قيادة البلاد بشكل كامل المبلغ المطلوب 36-40 مليار دولار للسنة المالية الحالية 2023 من المقرضين العالميين لسداد ديون خارجية بقيمة حوالي 21 مليار دولار، وتمويل عجز الحساب الجاري البالغ 10-12 مليار دولار وزيادة احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد إلى حوالي 16 مليار دولار بحلول 30 يونيو/حزيران 2023.
وقال رؤوف: “عودة مليار دولار مقابل الصكوك المستحقة السداد في ديسمبر/كانون الأول من شأنه أن يساعد في استعادة ثقة المستثمرين الأجانب في باكستان. وبناء عليه، ستنخفض مقايضات التخلف عن السداد والعوائد على السندات الأخرى”.
